雪人股份:费用投入加大压缩机产能无望提前博马365

  投资要点:

  结论:通知布告2013年收入、归母利润3.86、0.43亿元,同增34.6%、-37.3%,EPS0.27元,低于市场预期。博马365估计压缩机产能投放将提前到6月份,自二季度起头公司业绩将逐季改善,考虑到前期费用较多,下调2014-16年EPS至0.34(-0.04)、0.55(-0.15)、0.81元,下调方针价到15元,相当于2014年44倍PE,和略转型付与公司高于行业估值溢价,维持增持。

  收入小幅增加,业绩低于市场预期:2013年实现收入3.86亿元,制冰机收入3亿,同增7.7%,此中食物加工范畴下降27.0%,零售范畴增加19.7%、建建范畴增加66.2%、博马365娱乐水电范畴增加118.3%、核电范畴增加236.9%、化工范畴增加34.8%,无效填补了食物危机给公司发卖带来的冲击;净利润0.43亿,同降37.3%,归结于:①合做激烈致订单毛利下调;②补助收入削减69.9%;③利钱收入削减66.6%;④母公司发卖费用和办理费用添加18.3%;估计后续制冰机仍将稳健增加,业绩无望回归一般程度。博马娱乐365

  分析毛利率大幅下降,财政费用增幅较着:分析毛利率31.7%,同减6.3个百分点,次要被毛利率仅14.6%的新营业地方空调发卖安拆所拖累;财政费用率-0.3%,上升5.6个百分点,归结于:①募集资金削减;②告贷添加;③汇兑丧失上升。

  预告2014年一季报小幅吃亏,判断自二季度起头业绩将逐季改善:通知布告2014年一季度吃亏300-400万元,缘由是:①大订单延缓施行;②压缩机投入加大,办理费用大幅添加;估计压缩机产能投放提前到6月份,判断公司业绩自二季度起头将逐季改善。

  风险提醒:压缩机产能投放低于预期、保守制冰营业继续下滑。注释已竣事,您能够按alt+4进行评论

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